11月，美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行继续维持利率不变。由于疫情的影响，市场普遍预期各国央行还将维持低利率很长一段时间。但是货币政策的刺激边际效应越来越弱，要应对投资增长乏力，或还需要财政政策的刺激。本月国际资本市场多数上涨。受疫苗有效性消息的刺激，有色、原油都出现了一定程度的上涨，尤其是铜，创了近5年来的新高。

从国内公布的数据来看，PMI数据51.4，显示工业活动持续扩张。货币供应量同比增长10.5%，继续高于去年同期。但是近期资金持续紧张，3M同业拆借利率持续回升。固定资产投资略有下滑，同比-5.87%。但是1-10月份房地产开发投资数据好于预期，同比增长6.3%。

本月钢材价格大幅上涨，尤其是螺纹钢，领涨钢材品种，涨幅远超热卷、型材、工业线材等其他品种。截止11-21杭州中天报价4240，涨480；上海新三洲报价4110，涨450；合肥长江报价4300，涨500；南昌方大报价4090，涨430；上海热卷报价4160，涨230。

进入11月份，旺盛的需求、持续的大幅降库，导致市场资源迅速减少。阶段性供需错配再次成为市场的主旋律，近期的价格走势与去年同期是何其相似。去年也是10月中旬价格开始大幅上涨，到11月底价格到达高点4200，然后开始快速回落。否极泰来：10月份价格在初步上涨的时候，我们在周行情分析里面就指出，不要低估本次价格上涨，今年的价格被压抑了一年，一旦情绪被激发，很有可能出现爆发式上涨。后面价格的涨幅果然大超预期。物极必反：阶段性供需错配与螺纹钢的季节性特征分不开，在经过大幅的上涨之后，价格也肯定会回复平静。进入12月份，北方开始因为下雪而停工，尤其北京雄安，一旦施工暂停，北材必将迅速累积。因此预计12月份，价格大概率前高后低，逐步回落。