冬储虽未至   宜未雨而绸缪

          ----2020年9月行情回顾10月行情展望

9月，国际市场变化不大。美、日、英同一天宣布利率决议，选择了按兵不动，维持当前利率不变，并将当前的宽松货币政策延续下去。美股在创出疫情后新高之后有所回落。尤其是以科技股为主的纳斯达克，跌幅较大。大宗商品中，工业品涨势放缓，有所回调。农产品表现抢眼，强势上涨。

国内宏观方面，本月LPR依然保持不变，已经连续5个月保持稳定。后期降息预期骤减，但是降准预期依然存在。人民币持续升值，最高已经达到6.74。钢铁行业，8月份我国粗钢产量再创新高，达到9485万吨，同比增长8.4％，环比增1.6%。

本月成材走势冲高回落，跌幅较大。截止9-21杭州中天报价3660，跌70；上海新三洲报价3550，跌80；合肥长江报价3720，跌10；南昌方大报价3610，跌50；上海热卷报价3870，跌190。

          9月份价格有转势迹象。9月中旬价格冲高之后，便一路走低，而且跌幅较大。主要原因是需求不及预期，供给又一直维持在高位。导致库存降幅有限。库存差值开始走高，今年库存比去年同期高出500万吨。后期如果钢厂没有实际性的减产动作，库存去化将非常困难。如果在冬储之前不能将库存降到一个较低的位置，库存商将面临较大的压力。期货换月后，曾推测过今年的冬储价格，个人预计可能在3500-3600之间，当时01合约价格在3800。因此预判后期价格很可能是期弱现强，现货拉动期货。但实际走势是期货大幅下跌，引领现货掉头向下。“冬储虽未至   宜未雨而绸缪”，虽然离冬储还有较长一段时间，但是预计今年冬储形势不容乐观。希望钢厂能看到后期的严峻形势，有实际的减产动作出来，价格或还有曙光。