全球资产暴跌,黑色一枝独秀

新闻来源:     更新时间:2020-03-23 07:57:04    点击次数:1994

全球资产暴跌,黑色一枝独秀

 

                                  ----2020年3月行情回顾4月行情展望

本应是“忙趁东风放纸鸢”的三月,却因为新冠疫情,我们都被关在了家里。而无缘“草长莺飞二月天”的我们,却一次次地见证了资本市场的历史。

89岁高龄的巴菲特在今年三月份之前只见过一次美股熔断,而2020年3月短短一个月不到的时间,我们就见证了四次美股熔断。这期间还有美联储紧急降息到0,原油一天暴跌超过30%,八国股市同一天熔断。资本市场一片混乱,大宗商品普遍暴跌。而以螺纹钢、铁矿石为代表的黑色系,却无视外部市场,逆势上涨,让人大感意外,更被戏称为年度最佳避险品种。

截止到3月20日,螺纹期货从3330涨至3380,上涨150。现货涨幅区域差异较大,其中上海从3370涨到3430,涨60。杭州涨120,合肥涨180,南昌涨90。

螺纹库存创出新高,厂库社库合计最高达到2178万吨。但从3月19日的库存数据看,库存由升转降,而且降幅较大,达到110万吨。库存拐点这么快来临有两方面原因。首先是钢厂产量持续维持低位,另一个就是复工复产效果明显,成交恢复较快。

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312号库存数据首先出现厂库由增到减,社库增幅收窄的现象。大家普遍认为是物流正常化之后出现的厂库向社库转移造成的。而319号库存显示,社库、厂库同时减少,而且总降幅达到110万吨,说明需求开始启动,库存拐点显现(但从我们集团以及同行的采购量来看,现在的业务量远未达到去年旺季水平,库存这么快由增转降,数据实在令人生疑)。但是另一方面也不容忽视,现在的库远高于去年同期。


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螺纹钢产量连续6周远低于去年同期,这是库存拐点出现的另一个重要因素。但是最近两周,产量持续上升,后期需密切关注产量走势,若产量恢复到去年同期水平,库存很有可能由降转升。


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成交量快速放大,已经接近去年同期水平。这其中有项目开工,为后期备货和贸易商投机的双重因素。成交持续性有待观察。


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主力合约升贴水一直维持在-100-0之间,杭州由于做期现的比例较大,现货紧跟期货波动。同时有一变化需要注意,螺纹期货合约已经从升水结构变为贴水结构,市场预期出现微妙的变化。


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市场预计国家为对冲疫情冲击会加大货币投放量,但从12月份的M2增速来看,增速环比与去年同期基本一致。


前面行情展望讲过,年后的跳空大跌之后会有一波反弹,现在看来3月份的反弹完全符合预期,尤其是316号左右的价格快速上涨,使得市场心态从谨慎犹豫变为普遍看涨。但是市场往往是买预期卖现实,利好逐渐兑现的时候,往往也是价格见顶的时候。因此预计后面的价格走势以回调下跌为主,如果产量快速恢复到去年正常水平,可能会造成价格较大幅度的下跌。

“全球资产暴跌,黑色一枝独秀”,然而,木秀于林风必摧之。


 
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